A ação dos EUA contra o presidente venezuelano Nicolás Maduro reacendeu o foco em uma das indústrias petrolíferas mais sensíveis politicamente do mundo, forçando os investidores a reavaliarem quem controla os recursos petrolíferos do país e se eles podem ser revitalizados de forma significativa após décadas de declínio.

Por ora, a resposta parece relativamente simples. Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, afirmou: “A Petróleos de Venezuela (PDVSA), a empresa petrolífera estatal, controla a vasta maioria da produção e das reservas de petróleo.”

A gigante energética americana Chevron opera no país por meio de sua própria produção e através de uma joint venture com a PDVSA, enquanto empresas russas e chinesas também estão envolvidas por meio de parcerias. No entanto, “o controle majoritário ainda permanece com a PDVSA”, segundo Lipow. As ações da Chevron subiram mais de 6% nas negociações pré-mercado às 8h da manhã, horário do leste dos EUA, na segunda-feira.

A Venezuela nacionalizou sua indústria petrolífera na década de 1970, o que levou à criação da PDVSA. A produção de petróleo atingiu o pico de cerca de 3,5 milhões de barris por dia em 1997, mas desde então caiu para uma estimativa de 950.000 barris por dia, dos quais cerca de 550.000 barris por dia são exportados, de acordo com dados da Lipow Oil Associates.

Caso um governo mais alinhado com os Estados Unidos e mais favorável a investimentos assumisse o poder, a Chevron estaria em “melhor posição” para expandir sua atuação, afirmou Saul Kavonic, chefe de pesquisa de energia da MST Financial. Ele acrescentou que empresas europeias como a Repsol e a Eni também poderiam se beneficiar, dada a sua presença já consolidada na Venezuela.

O que isso significa para os mercados globais de petróleo?

Especialistas do setor alertaram que qualquer mudança de regime poderia interromper a cadeia comercial que mantém o fluxo de petróleo venezuelano.

“Dada a falta de clareza sobre quem está no comando na Venezuela neste momento, podemos ver as exportações praticamente paralisadas porque os compradores não sabem a quem pagar”, disse Lipow. Ele acrescentou que a última rodada de sanções dos EUA contra a chamada frota paralela de petroleiros já havia afetado duramente as exportações, forçando a Venezuela a reduzir a produção.

O termo “frota paralela” refere-se a navios-tanque que operam fora dos sistemas tradicionais de transporte marítimo, seguros e regulamentação para transportar petróleo de países sujeitos a sanções. Essas embarcações são comumente usadas para transportar petróleo bruto de países como Venezuela, Rússia e Irã, que enfrentam restrições dos EUA às exportações de energia.

Lipow prevê que a Chevron continuará exportando cerca de 150.000 barris por dia, limitando qualquer impacto imediato no fornecimento. No entanto, ele afirmou que uma incerteza mais ampla poderia adicionar um prêmio de risco de curto prazo de cerca de US$ 3 por barril.

Esse potencial aumento ocorre em um momento em que muitos analistas acreditam que o mercado está adequadamente abastecido, pelo menos por enquanto. Bob McNally, do Rapidan Energy Group, afirmou que o mercado de petróleo está caminhando para um excedente, descrevendo o impacto imediato como "quase insignificante".

A importância da Venezuela a longo prazo reside no tipo de petróleo bruto que produz. O petróleo pesado e com alto teor de enxofre do país é difícil de extrair, mas muito procurado por refinarias complexas, principalmente nos Estados Unidos. McNally afirmou: "As refinarias americanas adoram processar esse petróleo bruto denso da Venezuela e do Canadá."

Ele acrescentou: "A verdadeira questão é se a indústria petrolífera conseguirá retornar à Venezuela e reverter duas décadas de declínio, negligência e danos, e de fato aumentar a produção novamente."

Segundo Lipow, se a líder da oposição, María Corina Machado, assumisse a presidência rapidamente, as sanções poderiam ser atenuadas e as exportações de petróleo poderiam inicialmente aumentar, à medida que os estoques fossem reduzidos para gerar receita. No entanto, ele observou que qualquer aumento de curto prazo poderia pressionar os preços.

Os contratos futuros do petróleo bruto Brent, referência global para entrega em março, subiram 0,5%, para US$ 61,03 por barril, enquanto os contratos futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI), dos EUA, para entrega em fevereiro, avançaram 0,6%, para US$ 57,64 por barril.

Ainda assim, qualquer visão de uma recuperação sustentada enfrenta severas limitações físicas. "A indústria petrolífera da Venezuela está em um estado tão degradado que, mesmo com uma mudança de governo, é improvável que vejamos qualquer aumento significativo na produção por anos", disse Lipow, observando que a reabilitação da infraestrutura existente exigiria investimentos substanciais.

Da mesma forma, Helima Croft, da RBC, alertou que o caminho para a recuperação será longo, apontando para “décadas de declínio sob os regimes de Chávez e Maduro”. Ela afirmou que executivos do setor petrolífero estimam que pelo menos US$ 10 bilhões por ano seriam necessários para reestruturar o setor, sendo um “ambiente de segurança estável” um pré-requisito essencial.

Ela acrescentou: "Em um cenário caótico de transição de poder, como os vistos na Líbia ou no Iraque, tudo pode acontecer."

Os preços do cobre dispararam para níveis recordes na segunda-feira, com o aumento das preocupações com a oferta após uma greve em uma mina chilena, juntamente com as expectativas de déficits de mercado e redução dos estoques em armazéns, aprovadas pela Bolsa de Metais de Londres.

O preço de referência do cobre na Bolsa de Metais de Londres subiu 2,8%, para US$ 12.823 por tonelada métrica às 10h42 GMT, após atingir uma alta intradiária de US$ 12.905,5 por tonelada no início da sessão. O metal, amplamente utilizado nos setores de energia e construção, havia alcançado o recorde de US$ 12.960 por tonelada na semana passada.

Operadores do mercado disseram que a greve na mina de cobre e ouro de Mantoverde, operada pela Capstone Copper no norte do Chile, reforçou a narrativa de aperto na oferta no mercado.

A previsão é de que Mantoverde produza entre 29.000 e 32.000 toneladas métricas de cobre. Embora isso represente apenas uma pequena parcela da produção global de cobre extraído, estimada em cerca de 24 milhões de toneladas este ano, reforça as expectativas de uma escassez de oferta.

Analistas do UBS afirmaram em nota: “Esperamos que a demanda por cobre cresça cerca de 3% em 2026, em comparação com um crescimento na oferta de cobre refinado inferior a 1%, resultando em um déficit entre 300.000 e 400.000 toneladas, que deverá subir para cerca de 500.000 toneladas em 2027.”

Os preços do cobre também foram sustentados pela queda nos estoques da Bolsa de Metais de Londres, que diminuíram para 142.550 toneladas, uma redução de 55% desde o final de agosto.

Grande parte do cobre que sai do sistema LME foi enviada para os Estados Unidos, onde os preços também permanecem elevados, visto que as tarifas sobre o cobre estão em revisão, apesar de o metal ter recebido uma isenção de direitos de importação que entrou em vigor em 1º de agosto.

Em mercados relacionados, o alumínio chegou a atingir US$ 3.069 por tonelada, seu nível mais alto desde abril de 2022, em meio a preocupações com possíveis escassez de oferta, em parte ligadas ao limite de produção da China de 45 milhões de toneladas.

Gregory Wietbicker, presidente da Wittsend Commodity Advisors, afirmou: “Nos últimos 20 anos, os preços na Bolsa de Metais de Londres foram definidos principalmente com base nos custos de capital na China. Agora, o mercado precisa começar a considerar os investimentos em países como Indonésia, Finlândia ou Índia.”

O alumínio subiu 1,5%, para US$ 3.060 por tonelada; o zinco teve alta de 1,4%, para US$ 3.171; o chumbo subiu 0,3%, para US$ 2.012; o níquel aumentou 0,4%, para US$ 16.885; e o estanho disparou 3,7%, para US$ 41.925 por tonelada.

O Bitcoin atingiu seu nível mais alto em três semanas, rompendo um nível técnico amplamente observado, à medida que os ativos digitais começaram a acompanhar os ganhos das ações e dos metais preciosos.

A maior criptomoeda do mundo subiu até 2,3% na segunda-feira, sendo negociada a pouco menos de US$ 93.000 às 6h34, horário de Nova York. O Ether também registrou ganhos modestos. A alta do Bitcoin acompanhou as valorizações do ouro, da prata e das ações após a destituição do presidente venezuelano Nicolás Maduro.

O Bitcoin ultrapassou sua média móvel de 50 dias pela primeira vez desde o início da queda do mercado de criptomoedas no começo de outubro, um dos vários sinais que sugerem que os preços estão se estabilizando em bases mais sólidas. A criptomoeda acumula alta de cerca de 6% neste ano.

A incerteza política desencadeada pela prisão de Maduro pelas forças americanas no final da semana passada pouco afetou o apetite dos investidores por ativos de maior risco, como ações de tecnologia, ao mesmo tempo que contribuiu para impulsionar novos ganhos no ouro e na prata. Os futuros de ações americanas subiram na segunda-feira, liderados pelas ações de tecnologia.

Em certos momentos, o Bitcoin foi visto como um porto seguro durante períodos de turbulência, enquanto em outras fases seu desempenho acompanhou o de ações e ativos de risco. A criptomoeda caiu 24% no quarto trimestre, divergindo acentuadamente da trajetória dos preços do ouro e da prata.

Sean McNulty, chefe de negociação de derivativos para a região Ásia-Pacífico da FalconX, afirmou que os ganhos mais recentes foram impulsionados pelas chamadas empresas nativas de criptomoedas — empresas focadas exclusivamente em ativos digitais — juntamente com a falta de pressão de venda por parte de grupos como mineradores de Bitcoin, escritórios familiares ricos e outros grandes fundos de investimento.

Faixa de negociação estreita

O Bitcoin ficou preso em uma faixa de negociação estreita por semanas, perdendo a alta das ações durante o período de festas de fim de ano e terminando 2025 com queda de 6,5%. Seu desempenho no ano passado ficou aquém das expectativas, apesar de uma onda de políticas favoráveis às criptomoedas promovidas pelo presidente Donald Trump nos EUA.

Em 2 de janeiro, os investidores injetaram um total de US$ 471 milhões em 12 fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin listados nos EUA, marcando o maior fluxo de entrada desde 11 de novembro e reforçando os sinais de uma mudança no sentimento do mercado.

O posicionamento em derivativos também está mostrando maior atividade. As taxas de financiamento em contratos futuros perpétuos de Bitcoin — uma medida do custo de empréstimo para manter apostas otimistas — subiram para o nível mais alto desde 18 de outubro, de acordo com dados da CryptoQuant.

Timothy Meiser, chefe de pesquisa da empresa de criptomoedas BRN, disse: “Este é um mercado que está se estabilizando em vez de acelerar. As próximas semanas determinarão se os novos fluxos de capital podem se traduzir em um impulso sustentado ou se o tempo continuará sendo a força dominante na formação dos preços.”

Os investidores agora estão de olho para ver se o Bitcoin consegue manter uma alta sustentada acima de US$ 94.000, enquanto US$ 88.000 é visto como o principal nível de suporte em caso de queda, de acordo com McNulty.

Os preços do petróleo caíram na segunda-feira, uma vez que a ampla oferta global compensou as preocupações com o impacto da prisão do presidente venezuelano Nicolás Maduro pelos EUA sobre o fluxo de petróleo bruto da Venezuela, país que detém as maiores reservas de petróleo do mundo.

Às 9h40 GMT, os contratos futuros do petróleo Brent caíram 23 centavos, ou 0,4%, para US$ 60,52 o barril, enquanto o petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA recuou 21 centavos, ou 0,4%, para US$ 57,11 o barril.

Os preços de referência apresentaram volatilidade no início do pregão asiático, enquanto os investidores avaliavam os desdobramentos na Venezuela, membro da OPEP cujas exportações de petróleo foram alvo de sanções dos EUA, bem como o impacto potencial no fornecimento global de petróleo.

O presidente dos EUA, Donald Trump, disse que Washington assumiria o controle do país e que as sanções permaneceriam em vigor, após Maduro ter sido detido em uma prisão de Nova York no domingo.

Em um mercado global caracterizado por oferta abundante, analistas afirmaram que qualquer interrupção adicional nas exportações venezuelanas teria um impacto limitado e imediato nos preços.

A produção de petróleo da Venezuela entrou em colapso nas últimas décadas devido à má gestão e à falta de investimento de empresas estrangeiras após a nacionalização das operações petrolíferas do país no início dos anos 2000.

A produção média situou-se em cerca de 1,1 milhão de barris por dia no ano passado, o que equivale a aproximadamente 1% da produção global.

Kazuhiko Fuji, pesquisador sênior do Instituto de Pesquisa de Economia, Comércio e Indústria, afirmou que os ataques dos EUA não prejudicaram o setor petrolífero da Venezuela.

Fuji afirmou: “Mesmo que as exportações venezuelanas sejam temporariamente interrompidas, mais de 80% delas são enviadas para a China, que acumulou grandes estoques.”

O presidente interino da Venezuela ofereceu cooperação aos Estados Unidos no domingo.

Analistas do SEB afirmaram: "Isso reduz o risco de uma proibição prolongada das exportações de petróleo venezuelano, com a possibilidade de que os carregamentos de petróleo possam fluir livremente da Venezuela em um período relativamente curto."

Trump também alertou para possíveis novas intervenções dos EUA, sugerindo que a Colômbia e o México poderiam enfrentar ações militares caso não consigam conter o fluxo de drogas ilícitas.

Analistas também estão acompanhando a resposta do Irã, depois que Trump alertou na sexta-feira sobre uma possível intervenção na repressão aos protestos no país membro da OPEP.

Em outra frente, a OPEP e seus aliados concordaram em manter os níveis de produção inalterados em sua reunião de domingo.